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白酒板块只涨不跌的神话何时破灭?

最近,有股民提出一个有意思的话题:2015股灾,2016年融断,2018年十年最大跌幅,A股这几年特别惨淡,多数投资者亏损惨重,但是白酒股却不断创历史新高,为啥白酒股可以一直涨?白酒股只涨不跌的神话何时破灭?

其实,近年来A股的大部分时间都在下跌,很多板块的股票早已跌得面目全非。但在A股市场上,最为神奇的板块是白酒板块,尤其是贵州茅台的走势更是让人感到惊愕。2015年贵州茅台股价才100元出头,而现在贵州茅台的价格974元,离开突破1000元大关只有咫尺之遥。贵州茅台股价4年涨了近10倍。

对此,我们认为,导致白酒股板块大涨的原因有以下几个:首先,白酒股板块是暴利行业,尤其是贵州茅台的毛利率高达90%,而其他如五粮液、泸州老窑的毛利率也要达到70-80%以上,这远远高于其他行业股票。而高毛利率就会带领白酒公司业绩的高增长。业绩上升股价也跟着上涨。白酒行业具有一定的特殊性。

再者,白酒板块除了业绩靓丽之外,也有机构投资者互相抱团,拉高股价。该板块曾被禁酒令错杀,并且大部分白酒板块都跌至一个相对底部的区域位置,贵州茅台更是跌破了100元的价格,所以给予了许多机构、主力、私募抄底的机会,收集到大量的筹码。现在白酒股价格虚高,普通百姓买不起,主要是机构投资者在抱团取暖。所以,涨时狂涨,跌时慢跌。

最后,贵州茅台等白酒板块,不仅是股价上涨,而且高端白酒在市场上供不应求,甚至白酒企业增加产能,也还远远供不应求。原因很简单,高端白酒在中国已经不仅仅是高端消费品,更是投机品,不管有钱没钱的人都想囤积点高端白酒。因为,白酒与其他商品不同,年限越长,越值钱。现在市场上贵州茅台已经一瓶难求,价格越涨越高。而在二级市场上,股价火箭式上涨就不难理解了。

可能有人会问,那现在投资白酒板块是否是最佳时机呢?我们认为,买绩优股也并不是无条件的去买,在熊市的时候,绩优股价也是照样下跌。记住,机会是跌出来的,风险是涨出来的。一方面,白酒板块涨了这么长的时间,整个板块的市盈率都超过了35倍。此时,如果机构投资者在高位出货,受套的还是追涨的中小投资者。白酒股虽然业绩优秀,但是估值已被高估,要去泡沫了。

另一方面,由于白酒股上市公司在短期内难以增产扩能,无法满足市场对高端白酒的需求,从去年第四季度开始,白酒股的业绩增长,明显有下滑的趋势。也就是说其业绩增加,赶不上股价的大涨。试想,哪有一个企业的业绩4年涨10倍的?但是,贵州茅台股价就是4年涨10倍这么牛。而当白酒股业绩不如市场预期,再加上一旦股价缺乏资金支撑。那么,白酒板块迟早有被挤泡沫的可能。

在近些年里,A股市场的其他板块已经跌得面目全非,而白酒板块始终保持的上涨走势,这不能不让人啧啧称奇。但我们认为,白板板块在A股市场一枝独秀,主要是机构扎堆布局,拉高股价,以及其业绩大幅上涨。但目前已经涨过了头,存在着较大的泡沫,只要市场流动性匮乏,或机构投资者选择撤离,白酒板块也会跌回合理的估值区间。投资者千万要记住,熊市的时候,绩优股样会下跌。

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